Calcul de la VAN et du TRI
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Résultat sur 5 ans
VAN positive : au taux de 8 %, les flux futurs actualisés dépassent l'investissement de 1 978 €.
| Année | Flux | Flux actualisé | Cumul actualisé |
|---|---|---|---|
| 0 | -10 000 | -10 000 | -10 000 |
| 1 | 3 000 | 2 778 | -7 222 |
| 2 | 3 000 | 2 572 | -4 650 |
| 3 | 3 000 | 2 382 | -2 269 |
| 4 | 3 000 | 2 205 | -64 |
| 5 | 3 000 | 2 042 | 1 978 |
Résultat indicatif, qui peut contenir des erreurs : il ne constitue pas un conseil financier, fiscal, juridique ou médical. Vérifiez-le auprès de l'organisme concerné ou d'un professionnel avant toute décision. Voir les conditions d'utilisation.
La valeur actuelle nette (VAN)
Un euro reçu dans cinq ans vaut moins qu'un euro aujourd'hui, car l'argent disponible peut être placé ou rembourser un emprunt. La VAN ramène chaque flux futur à sa valeur d'aujourd'hui en le divisant par (1 + taux)année, puis retranche l'investissement :
VAN = − investissement + Σ fluxt ÷ (1 + taux)t
Exemple : 10 000 € investis rapportent 3 000 € par an pendant 5 ans. Actualisés à 8 %, ces 15 000 € ne valent plus que 11 978 € aujourd'hui : la VAN est de 1 978 €. Une VAN positive signifie que le projet rapporte plus que le taux d'actualisation retenu ; une VAN négative, qu'il rapporte moins.
Le taux de rendement interne (TRI)
Le TRI est le taux d'actualisation pour lequel la VAN est nulle : c'est la rentabilité annuelle propre du projet. Dans l'exemple, il est de 15,24 %. Si le TRI dépasse le coût du financement ou le rendement minimal exigé, la VAN calculée à ce taux est positive. Le TRI n'a pas de formule directe : le calculateur le cherche par approximations successives. Quand les flux changent plusieurs fois de signe (une grosse dépense en cours de projet par exemple), il peut exister plusieurs TRI, ou aucun ; la VAN reste alors le critère fiable.
Indice de profitabilité et délai de récupération
L'indice de profitabilité rapporte la valeur actualisée des flux à l'investissement : 1,20 signifie que chaque euro investi génère 1,20 € en valeur actuelle. Le délai de récupération indique au bout de combien de temps les flux cumulés remboursent l'investissement (3,3 ans dans l'exemple), ou 4 ans en tenant compte de l'actualisation. Pour un investissement locatif, le rendement locatif donne un indicateur plus parlant ; pour la rentabilité d'une activité, voir le seuil de rentabilité.
Questions fréquentes
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